嘉实基金刘珈吟、田光远亮相“涨乐·ETF策略周” 解析军工+稀土投资机遇-焦点热议

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由华泰证券旗下涨乐财富通首创、以ETF赛道投资策略为核心的顶尖金融投资内容荟萃——“涨乐·ETF策略周”正在如火如荼进行中。该活动在涨乐财富通APP线上举办，邀请了多位重磅嘉宾出席，帮助客户研判宏观趋势，网罗优质赛道。2月15日，嘉实基金指数投资部负责人兼高端装备ETF（159638）基金经理刘珈吟和嘉实中证稀土产业ETF（516150）基金经理田光远携手亮相策略周，分别对投资者倍加关注的军工、航空航天板块和稀土板块投资价值及后市投资机会做了详细解读。

军工及航空航天板块：基本面向好趋势未变，当前配置性价比较高

回顾近两年来虽然有诸多不利因素冲击，但军工及航空航天板块仍保持较高景气度，对此，刘珈吟分析指出，这主要得益于十四五期间订单的高增长，而且确定性比较高，所以板块表现基本仍符合预期，而且基本面持续向好的趋势未发生改变。站在当下窗口，对整个板块未来的高增长仍持乐观态度，2023年将是全行业历史性扩产集中落地的第一年，产能达产后，行业增长有望加速演进，军工板块将会迎来大发展的黄金阶段。叠加目前板块估值处于历史底部区域，当前阶段配置性价比相对较高。

刘珈吟从五个方面梳理了军工的长期投资价值，来论证其长期投资逻辑。首先，未来相当长的时间维度，军工是国家层面的必选消费。强国先强军，军工大发展是我国走向强国的必然选择。第二，军工板块计划属性强，而且抗周期属性强。第三，军工行业有着优质稳定的竞争格局。军工企业资质认证严格，具有天然的技术护城河和市场开拓先发优势。第四，军工板块的成长性得到认可。整个十四五期间军工板块需求端强劲且刚性，行业需求侧政策利好、供给端武器装备产能爬坡达产等因素驱动行业迈入持续放量阶段，规模效应释放利润弹性，业绩改善空间较大，景气加速趋势显著。最后，当前板块的估值水平处于历史底部区域，性价比较高。

整体来看，在流动性比较宽松的背景下，刘珈吟认为，航空航天板块需求刚性，确定性高，板块持续处于高景气状态，未来业绩也有望持续保持高增长。同时，航空航天板块国企改革预期升温，有助于提振市场情绪。考虑到当前航空航天板块的整体估值处于底部区域，航空航天板块的基本面向好趋势未发生变化，同时展望未来五年，围绕建军百年目标，军工板块需求稳健，高端装备集中投资的航空航天领域有望持续分享板块成长红利。

但考虑到整个板块短期容易受到多因素的影响，波动性较大，刘珈吟建议投资者可通过逢低布局指数基金或定投指数基金的方式来平滑波动，降低持仓成本。同时军工板块细分方向众多，对于普通投资者来说，想要搞清楚其产业链内部的相关个股投资机会非常困难，因此指数基金或许是更好的选择，同时指数基金的费率相对比较低，也可以为投资者省去一些成本。刘珈吟在管的嘉实高端装备ETF是市场上跟踪高装细分50指数的唯一一只ETF产品，为想要一键打包高端装备制造龙头的投资者提供了更为高效便捷的投资利器。

稀土板块：需求大年，板块基本面或坚挺

田光远介绍，稀土元素具有光、电、磁、核等特殊性能，广泛应用于电机、电池、石油催化、照明等领域，被誉为“工业味精”。稀土是中国资源方面少有的具有得天独厚优势的元素，稀土矿产量、增量均位居世界第一。

资本市场上，回顾过去10多年的历史，稀土有几波行情。此前两轮偏周期行业特性，在供给端扰动下，稀土的供需结构变化导致稀土资源的价格快速上涨，从而带来股票的行情。最新的一轮从2021年开始，主要驱动因素是需求。2021年行业基本面已发生根本性变化：供给有序，黑稀土出清，稀土开采冶炼严格按照配额管控；需求旺盛，新能源产业的发展加速提升磁材需求。供需紧张的背景下，稀土价格由基本面驱动稳步上涨。

展望2023年，田光远认为，稀土板块基本面要强于2022年。从需求角度来看，除了新能源车，稀土在很多其他行业都有非常广泛的应用，也都占据需求的重要角色，比如洗衣机、冰箱、空调和各种电器、楼房的电梯、工厂的电机、消费电子的各种零部件等等，这些很多领域在2022年受到经济的压制都表现为需求的减弱，但是2023年经济复苏预期下，这些需求会回暖，导致稀土的供需结构开始偏紧。不仅如此，2023年节能工业电机的渗透率还有望快速提升，风电特别是海上风电在去年蛰伏之后，今年装机量也会有较大的提升空间，这些都驱动着稀土永磁需求的增加，甚至像工业电机、人型机器人、风电电机这些需求有可能出现超预期正增长，某些行业有可能比新能源车增长还快，所以2023年是需求大年，稀土价格极有可能走到更高，板块基本面或坚挺。

田光远目前管理的嘉实稀土产业ETF及联接基金，是市场最早聚焦稀土投资的指数产品，标的指数成分股涵盖稀土开采、加工、贸易和应用全产业链，为投资者分享稀土产业投资机会提供了投资利器。

据了解，“涨乐·ETF策略周”是涨乐财富通联动基金公司共建基金投资生态的重磅策划。此次策略周从2月13日至2月17日在涨乐财富通APP线上举办，以20场重磅直播，覆盖宏观、A股、港美股策略，新能源、消费等热门赛道一网打尽，群星云集，干货满满，帮助客户研判宏观趋势，聚焦优质赛道。

关键词： 军工板块 高端装备 指数基金